天风证券：四环医药(00460)素新秀蓄势待发 医美在研产品储备充沛 目标价4.68港元

智通财经APP知悉，天风公司股票刊发研究研究报告，给与四环医药(00460)“买入”评级，最大限度价4.68港元。

研究报告中说是，另行公司是国外特点心脑血管应用药厂中小企业，于2014年起将业务拓展至医美应用，通过与日本Hugel另行公司顺利完成战略思想共同意味着其可抑制的产品在国外的独家代理，并于2020年意味着重磅的产品艺提葆在国外的获批公司股票交易所，据Hugel另行公司年报，2019年艺提葆全球卖出收入1.29亿美金，在日本市场需求占到有率42%，预计的产品在国外公司股票交易所后，对这两项可抑制市场需求意味着加速替代。2020年另行公司意味着营业产值24.92亿元，同比降14.33%，归母净利4.73亿元，扣非后归母净利1.50亿元(已扣减生产开支7.29亿元)，整体业绩逐步丧失。

据另行氢大数据，可抑制项目占到注射医美数目为32.67%，同比增90.56%。2019年可抑制在国外市场需求影响力也约40亿(规范市场需求)，预计到2025年，国外市场需求影响力也逾125亿。这两项国外市场需求仅4个获批的产品，其中2020年获批公司股票交易所的日本Hugel另行公司艺提葆®很强颇高、颇高效果、颇高品质的特点，很强相当大的精确性和安全性，在日本的售出领先，国外认知度也较颇高。在国外的卖出首创方式而上，艺提葆将会凭借颇高性价比优势迅速推向市场需求。这两项另行公司在医美应用已战略思想性地建立联系了门市和发行公司团队互相配合的卖出模式，截至2020年年报，另行公司共同发行公司40百余人、自有医美卖出团队；也60人，最大限度构成卫生保健数量3000家。在推销首创之外，另行公司计划书通过另行媒体跨平台顺利完成的产品首创，例如另行氢、美团(03690)、小红书、微信微博等跨平台展开多种方式不断开创获客诱因，减低应用程序体验度，增强品牌效应。

研究报告提到，另行公司推进与日本Hugel及其他国际三线医美的产品产出中小企业顺利完成更密切和深入的战略思想共同，将大江南北优质医美的产品快速带入国外市场需求。这两项注射用A型可抑制的产品艺提葆®已在国外获批公司股票交易所，代理Hugel的将会在2021年获批公司股票交易所。另行公司在加拿大南加州前身医美的产品社会科学院，将海外包括较颇高核心技术壁垒的医美另行型核心技术于另行公司研究所顺利完成转化，在国外产出，充分运用四环医美自己的优质医美的产品竖井。这两项有10退还医美在研的产品，包括胶原蛋白类的产品，一代“童颜穿孔”填满剂、二代“小女孩穿孔”填满剂等可吸收合成橡胶类的产品以及全局提升脂肪总重量的溶脂本品，此外还包括自研的产品“童颜水凝”复刻版，在研的产品储备非常丰富。

天风公司股票说是，另行公司本品地壳的产品涵盖心脑血管、骨骼肌、另行陈代谢、及抗感染等国外三大卫生保健应用，在本品卖出应用，另行公司着力存量品种的学术首创工作，2020年瓦纳澳®(马来酸桂哌齐特)治疗急性缺血性脑卒中的另行止痛得到NMPA同意，主导重塑的产品市场需求地位，非PVC粉液双室箱复刻版的产品将会广泛使用。创另行药生产跨平台轩竹有机体在多个关键性抗癌药物格局的创另行药物已有多款重回临床后期过渡期，2020年投后估值达45亿元，子另行公司吉林惠升有机体探讨糖尿病应用，在另行一代；也长效胰岛可抑制、GLP-1萘、口服GLP-1萘多个颇高端的产品上外有格局。